据海报新闻记者沉童报道，公牛集团（603195）10月10日公告，其实际控制人之一阮学平拟通过大宗交易减持不超过3617.18万股，减持比例不超过公司总股本的2%。按照公告当日收盘价计算，本次降价市值约为16亿元。而这并不是阮学平第一次大规模减持股票。 2023年7月，公司通过大宗交易减持1779.19万股，折现现金约16.26亿元。如果此次减持成功实施，短短两年内累计减持和套现将超过32亿元。更令市场担忧的是，公牛集团上半年业绩出现销售额和净利润自2021年以来首次双下滑。报告显示，公司2025年上半年实现营业利润81.68亿元，同比下降2.60%。归属于母公司净利润20.6亿元，同比下降8%。 16亿提现计划的背后，是上市前六个月翻倍的规模。据悉，阮学平减持计划实施期限为2025年10月31日至2026年1月30日。作为公司副总裁，阮学平先生目前直接持有公牛集团14.13%的股份。公司股权结构显示，阮氏兄弟通过直接和合作持股关系控制公牛集团84.76%的股份，形成了典型的家族持股格局。广告中简单地表述了减少的原因“因需要自有资金”。从资本市场的角度来看，大股东减持股份往往被视为对公司未来前景的“投票”。公告强调，减持股份是出于“自有资金需要”，但如果结合公牛集团目前的业务情况，市场上必然存在相关性。那么阮雪萍真的缺钱吗？答案可能是否定的。除了减持股票带来的收益外，现金分红也为他带来了可观的收入。公牛集团自2020年上市以来，已派发现金红利超过120亿元。按持股比例粗略计算，阮学平先生已赚取数十亿分红。您将赚取一定数额的美元。但随着大股东减持，公司业绩陷入停滞，引发市场关注。公牛集团2025年半年报数据显示，公司2025年第二季度业绩下滑更为明显，当季营业利润42.46亿元，同比下降7.37%同年。归属于母公司净利润10.85亿元，同比下降17.16%。此次“双底”评级报告的背后，是公牛集团三大主营业务板块同时面临的结构性挑战。财报显示，公牛集团电气连接业务2025年上半年实现营收36.62亿元，同比下降5.37%。智能照明业务收入40.94亿元，同比减少2.78%。这两项核心业务合计贡献了公司90%以上的收入，是绝对的收入支柱，但均出现收入下降。唯一增长亮点是新能源业务，2025年上半年实现营收3.86亿元，同比增长33.52%。但这一金额仅占公司总销售额的4.7%左右，难以抵消其传统核心业务的下滑。滑溜的效果。研发正在萎缩，但初创企业能否支撑第二条增长曲线？值得一提的是，在经营业绩承压的同时，记者注意到，公牛集团的研发投入大幅减少。公司2025年上半年研发费用为2.86亿元，较去年同期大幅下降21.56%。如果分析研发费用减少的原因，主要是研发人员工资总额减少和研发直接投入减少。作为一家以产品创新为主要竞争力的企业，研发投入对于保持技术优势至关重要。目前，公牛集团正积极致力于新能源、智能照明等新兴业务领域的发展，这些领域对技术研发要求较高。市场竞争加剧，研发投入减少会影响产品迭代离子和创新能力，削弱竞争优势。与此同时，公司销售费用同比下降17.13%至5.56亿元。但管理费用却逆势增长，同比增长27.98%至3.91亿元。成本方面，结构变化加大了业绩压力。面对盈利业务下滑的困境，公牛集团正在积极寻求其他领域的突破，以缓解经营压力。在新能源领域，公牛集团正在加快进军充电桩、储能车的步伐。公司预计2024年实现营收7.77亿元，同比大幅增长104.75%。公司新能源业务在C端市场开发线下终端超过3万个，旗下新能源汽车充电桩/充电枪天猫线上产品销量排名第一。不过，应该指出的是，虽然比较任今年上半年保持33.52%的同比增速，营收规模仅为3.86亿元，短期内仍难以成为支撑公司整体发展的核心。在发展新的孵化业务方面，我们将重点关注人工智能、新能源领域的细分机会，全力推进数据中心、太阳能发电业务的引进和拓展。公牛集团在半年报中透露，这些新孵化业务“实现了快速增长”，但没有透露具体营收数据，因此未来将密切关注业务的实际业绩。其市值四年内蒸发超过700亿美元，大股东不断减持股份。经营业绩下降、研发投入下降、实际管理层参与度下降等因素也反映在公牛集团的二次评级中。y 市场表现。公牛集团在2021年达到市值高峰，市值一度突破1500亿元。但此后，股价进入震荡下行通道。截至2025年10月21日，撰写本文时，公司股价已跌至44.89元/股，市值794亿元，四年内直接蒸发超700亿元。市场价值的持续下降可能会进一步波及到员工层面。今年7月，公牛集团公布了2025年限制性股票激励计划结果，但仍有26名员工因退休或个人原因自愿放弃全部或部分限制性股票。随着公司股价持续下跌，投资者更加关注公牛集团的2亿日元。公司刚刚完成5000万元股份回购，第一大股东宣布回购股份减少其股份。牛市集团不仅面临业绩下滑的挑战，还面临公司治理结构和战略转型的双重挑战。阮雪平的减持计划引起了资本市场的广泛关注。尽管公司在公告中强调“减持股份不会对公司治理结构或持续经营产生重大影响”，但市场反应谨慎。以插头生意起家的公牛集团，曾经有过辉煌的时刻。由于其较高的市场占有率和优异的性能，被市场称为“Socket一哥”。然而，这家已有30多年历史的公司却面临着严重的中年危机。