据上海证券交易所网站消息，继9月19日厦门友君芯片股份有限公司（以下简称“友君”）IPO被停牌不到一个月后，厦门友君科创板IPO将于10月15日再次挂牌。友军股票 图片来源友军股票公众号 经过两次问询，这家被誉为中国“光通信电子芯片领军企业”的公司在控制权稳定性、管理可持续性、股份支付会计处理等方面面临着监管机构的严峻考验。控制问题：过去 10 年里，没有真正的控制。招股书显示，优讯股份专注于通信前端收发芯片的研发、设计和销售。公司产品包括光通信收发芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驱动芯片ver芯片等，广泛应用于光模块（包括光收发器部件、光模块和光终端）。应用场景包括接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网。优讯股份产品 图片来源优讯股份公众号 优讯股份的控制权问题是监管关注的问题之一。文件显示，上交所初步调查发现，优讯股份的实际管理层曾两次变更。 2003年2月至2013年1月期间，实际驾驶人为Ping。徐先生介绍，过去10年，从2013年1月到2022年11月，公司没有设立物理控制人。柯秉林先生、柯腾龙先生自2022年11月起成为实益控制人，通过直接参与和管理持股平台，合计控制公司27.13%的投票权。然而，该公司目前资本较为分散，不存在大股东。招股书显示，若发行成功，柯秉林先生和柯腾龙先生的持股比例将为20%，将被稀释至0.35%。这种控制结构引发了市场对公司上市后控制权稳定性的担忧。关于公司实际控制人控制权问题，友轩股份回应上交所初步询问称，柯秉林先生与柯腾龙先生为父子关系。双方签署一致行动协议，共同控制公司27.13%的表决权，并被认定为实际控制人。 2022年11月至2024年4月，公司股东大会审议的部分事项将需要采取过渡措施，需要代表90%投票权的股东或全体股东批准。这是为了服务我中小股东的利益。期间，柯秉林先生、柯腾龙先生的提案获得股东大会审议通过，其控制权未受到限制。此外，优讯股份表示，自2022年11月以来，两人在董事会中的职位始终高于其他股东。当我们公司成为公众有限公司时，董事任命的数量有所增加，反映了股东对其真正控制人地位的尊重。其中两名董事对董事会具有重大影响，其他董事不参与公司日常经营。两人还提名了公司关键人员和高管，并由董事会审议通过。两者都可以通过任命关键人员来控制运营和管理决策。综上所述，认定公司实际控制人的依据充分，控制权已具备。近两年来清晰稳定。上交所在公告优讯股份首次公开发行股票时，要求优讯股份将持股比例与实际控制人的持股比例相结合。案件数量少、对公司实际控制权期限较短、公司报告期内多次发生股份变动、过往股东之间存在分歧等，都预示着公司实际控制权是否稳定以及上市后是否存在控制权变更的风险。对此，海报新闻记者（微信ID：HaibaoNewsSw）致信优讯股份，询问鉴于其股份相对分散，上市后采取了哪些具体措施来保证其控制结构的稳定性，以及如何化解潜在的控制风险。在撰写本文时有效尚未收到回复。业绩波动、毛利率下降 优讯股份的业绩也面临挑战。招股书显示，公司营收先从2022年、2023年、2024年的3.39亿元下降至3.13亿元，随后恢复至4.11亿元。净利润也由8139.84万元下降至7208.35万元，随后恢复至7786.64万元。 2025年上半年，公司营收达2.38亿元，净利润达4695.8万元。值得注意的是，优讯股份的毛利率多年来一直在下降。 2022年至2025年上半年毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48%。造成这种情况的原因之一是该公司严重依赖单一产品。招股书显示，该公司光通信收发芯片贡献了80%以上的营收。上交所首次问询中，要求公司定量说明导致公司毛利率下降的主要因素报告期内公司的经营情况及其未来发展趋势，包括各细分产品的单价和成本、毛利率的波动及原因、产品结构、技术水平、市场竞争等的影响等，并对这些相关问题进行了充分披露。优讯股份解释称，报告期内营收和毛利主要来源于集成光通信收发芯片和跨阻放大器（TIA）芯片。毛利率下降主要是受相关产品价格和成本的综合影响。而且，公司毛利率走势与同行业上市公司并无显着差异，年度走势存在一定差异也在情理之中。对于毛利率未来趋势变化，优讯股份表示，报告期内，毛利率利润率受地缘政治、市场供需、产品结构等多重因素影响。未来，由于市场供需稳定、人民币汇率稳定以及公司新产品大量出货导致采购成本降低，预计成本将呈下降趋势。同时，我们不断创新。由于新产品不断推向市场，未来毛利率不太可能继续大幅下降，预计不会对公司造成重大负面影响。随后，优讯股份在上交所宣布首次公开发行股票，公司根据公司的产品结构、议价能力、市场开拓情况、对主要产品及订单的核查情况，再次要求说明公司毛利率是否存在持续下降的风险以及业绩是否可持续。在手。关于股权激励处理会计处理的问题上交所还在上市委员会第一次会议上重点讨论了公司股权激励的会计处理问题。主体必须说明报告期内的股权激励会计处理是否符合以下准则： 企业会计准则。招股说明书显示，报告期内公司确认的股权激励股份支付费用总额为5,651.75万元。但公司会计处理存在差异，2022年股权激励的股份支付费用3131.17万元确认为非经常性损益，而2024-2025年上半年的类似费用未作类似处理。根据《证券公司公开发行股票的公司信息披露政策关于非经常性损益事项的说明第1号》2023年12月修订的《关于将暂计入损益的股份支付费用归为非经常性损益的规定》中，这种会计差异引发了对公司财务信息可靠性的质疑。在采访信中，海报新闻记者也就此事向优讯股份询问，但未得到有效答复。本次IPO，优讯股份预计募集资金8.09亿元，减少 比原申报的8.89亿元减少约8000万元。募集资金将主要用于“下一代接入网和高速数据中心电子芯片产业化及开发项目”、“车载电子芯片研发项目及产业化”和“800G以上光通信用硅光器件及电子芯片研发项目”。减少金额8000万 人民币原来是最终计划用于“补充营运资金”项目。在即将召开的第二次会议上，又讯的行动将会产生什么结果呢？市场正在观望。
